In 2021 bereikte de prijs van petroleumcokes voortdurend nieuwe hoogtepunten. In september kende de prijs van petroleumcokes een scherpe stijging. Deze prijsverandering is onlosmakelijk verbonden met de fundamentele verschuivingen in vraag en aanbod. Hoe staat de situatie er na deze ronde voor? Laten we eens kijken.
De uiteindelijke logica die de richting van vraag en aanbod bepaalt, is gebaseerd op de meest fundamentele wet: voorraad op de korte termijn, winst op de middellange termijn en capaciteit op de lange termijn. De scheefstand van vraag en aanbod bepaalt de prijsontwikkeling van producten, dus laten we eens kijken naar de prijsontwikkeling van petroleumcokes. Figuur 1 toont de prijsontwikkeling van petroleumcokes, residu en Brent (de prijzen van petroleumcokes en residu zijn afkomstig van de gangbare prijs van de raffinaderij in Shandong). De prijs van residu vertoont een synchrone trend met de internationale olieprijs Brent, maar de trend van de prijs van petroleumcokes en residu ten opzichte van de internationale olieprijs Brent is niet eenduidig. Is het een krap aanbod, een vraaggedreven aanpak of een andere factor die zal leiden tot sterke prijsstijgingen in 2021?
De huidige voorraden, zoals de binnenlandse voorraden petroleumcokes die in de haven worden afgevoerd, de voorraden van raffinaderijen, de downstream calcineerinstallaties en de voorraden van pigmentfabrieken, kunnen niet nauwkeurig en gedetailleerd worden in kaart gebracht. Daarom kan niet worden geconcludeerd dat veranderingen in vraag en aanbod de voorraden beïnvloeden. Uit het huidige onderzoek blijkt echter dat de voorraden bij raffinaderijen, bijvoorbeeld begin september, laag waren en gestaag licht zijn gedaald. Er is geen sprake van een grote uitputting als gevolg van de prijsstijging, wat betekent dat de raffinaderijen zich momenteel nog in de opslagfase bevinden.
Figuur 2 toont de winst van uitgestelde cokesproductie in relatie tot de prijsgrafieken van petroleumcokes (winst van uitgestelde cokesproductie, petroleumcokesprijzen uit de regio Shandong). Bij de huidige hoge olieprijzen is uitgestelde cokesproductie relatief winstgevend. Echter, in combinatie met figuur 3, die de veranderingen in de binnenlandse petroleumcokesproductie weergeeft, blijkt dat de aanzienlijke winst van uitgestelde cokesproductie niet heeft geleid tot een toename van het aanbod van petroleumcokes. Dit hangt samen met het feit dat petroleumcokes een bijproduct is met een lage productie in de raffinage- en chemische industrie. De opstartkosten en de belasting van de uitgestelde cokesproductie-eenheid kunnen niet volledig worden gedekt door petroleumcokes.
Figuur 4 toont de spotprijsgrafiek voor zwavel in Shanghai. Voor binnenlandse zwavelcokes, die in de meeste gevallen in de aluminiumproductieketen met koolstof wordt gebruikt, laat figuur 4 de relatieve prijsbewegingen zien. Vooral in 2021 ondersteunden de stijgende prijzen de activiteiten van elektrolytische aluminiumbedrijven, zoals Chinalco. Chinalco behaalde bijvoorbeeld in de eerste helft van dit jaar een omzet van meer dan een miljard yuan, een stijging van bijna 40 miljard yuan ten opzichte van hetzelfde tijdvak vorig jaar. De nettowinst die toerekenbaar is aan de aandeelhouders van de beursgenoteerde onderneming bedroeg 3,075 miljard yuan, een stijging van maar liefst 85 keer.
Samenvattend: de stijgende petroleumcokesprijzen in 2021 leiden tot een steeds grotere afname van de vraag, maar de hogere prijzen hebben de aanbodzijde er niet toe aangezet de productie te verhogen. De vraag vertoont nog geen duidelijke tekenen van afname. De aanbodzijde zal naar verwachting binnenkort installaties in gebruik nemen, maar de import zal naar verwachting buiten het seizoen plaatsvinden. Kan de vertraagde bouw van cokesinstallaties de huidige spanning tussen vraag en aanbod verlichten? Gezien de huidige situatie zal de huidige gespannen verhouding tussen vraag en aanbod waarschijnlijk niet significant veranderen, tenzij de aanbodzijde een grote productieverhoging doorvoert of de vraag zich ingrijpend aanpast. Ook een significante prijsdaling van petroleumcokes is dan onwaarschijnlijk.
Geplaatst op: 18 september 2021