Analyse van prijstrends en belangrijkste beïnvloedende factoren van gegrafiteerde petroleumcokes (vanuit het perspectief van 2025)
I. Prijsontwikkelingen: kortetermijnstijging gevolgd door differentiatie, langetermijn ondersteund door vraag-aanbodkloof
1. Prijsontwikkeling in 2025
- Laagzwavelige cokes aangevoerd door de stijging: gedreven door een sterke toename van de vraag naar anodematerialen voor elektrische voertuigen, stegen de prijzen van laagzwavelige cokes begin 2025 snel. Zo steeg de prijs van laagzwavelige cokes van Fushun Petrochemical van 3.000 yuan/ton in december 2024 naar 3.500 yuan/ton in januari 2025, waarbij sommige veilingprijzen zelfs boven de 4.200 yuan/ton uitkwamen.
- Cokes met een gemiddeld tot hoog zwavelgehalte volgen dit patroon: de prijs van cokes met een gemiddeld zwavelgehalte lag tussen de 2.400 en 2.900 yuan/ton, terwijl die van cokes met een hoog zwavelgehalte varieerde van 1.300 tot 1.800 yuan/ton. Hoewel de prijsstijgingen lager waren dan die van cokes met een laag zwavelgehalte, vertoonden ze over het algemeen een opwaartse trend.
- Ondersteund door een tekort aan aanbod: een tekort van 870.000 ton in 2025 zal naar verwachting de gemiddelde jaarprijs opdrijven tot tussen de 3.000 en 4.000 yuan per ton.
2. Vooruitzichten voor 2026
- Gematigde prijsstijging: Het tekort tussen vraag en aanbod zal naar verwachting afnemen tot 660.000 ton, maar het aandeel van de vraag naar nieuwe energie zal naar verwachting stijgen tot 21%, waardoor de gemiddelde jaarlijkse prijs zal oplopen tot 3.200-4.200 yuan/ton, waarbij cokes met een laag zwavelgehalte mogelijk de 4.000 yuan/ton zal overschrijden.
- Structurele differentiatie: De prijzen voor cokes met een hoog zwavelgehalte zullen laag blijven vanwege het ruime aanbod en schommelen tussen de 1.500 en 2.000 yuan per ton.
II. Kernbeïnvloedende factoren: een driehoekig samenspel van vraag, aanbod en beleid
1. Vraagzijde: Structurele groei gedreven door de nieuwe energierevolutie
- Anodematerialen voor lithium-ionbatterijen: In 2024 was de vraag naar anodematerialen goed voor 8% van het totale verbruik van petroleumcokes, en dit aandeel zal naar verwachting stijgen tot 11% in 2026. Nieuwe capaciteitsuitbreidingen in de sectoren elektrische voertuigen en energieopslag van meer dan 5,96 miljoen ton per jaar zullen de vraag naar zwavelarme cokes direct stimuleren.
- Zwakte in traditionele sectoren: De vraag in de koolstof- en brandstofsector blijft traag, met een beperkte koopkracht als gevolg van de lage winstgevendheid. Zo verminderden koolstofbedrijven hun inkoop door de zwakke vraag vanuit de aluminiumindustrie (waarbij de aluminiumprijzen naar verwachting in 2025 zullen dalen), terwijl de brandstofsector cokes met een hoog zwavelgehalte verving door goedkopere steenkool (gemiddeld circa 500 yuan/ton in 2025).
2. Aanbodzijde: Beperkte capaciteitsgroei en kostendruk
- Trage uitbreiding van de binnenlandse capaciteit: Er zijn geen nieuwe cokesinstallaties gepland voor 2025 en hogere invoertarieven op stookolie (van kracht vanaf 1 januari 2025) hebben de bezettingsgraad van onafhankelijke raffinaderijen verlaagd, waarbij raffinaderijen in Shandong de sterkste dalingen ondervinden, wat de binnenlandse productie beperkt.
- Onvoldoende aanbod vanuit het buitenland: De productie van zwavelarme cokes is beperkt in Europa en de Verenigde Staten vanwege het hoge zwavelgehalte in ruwe olie, wat leidt tot een aanhoudend hoge importafhankelijkheid.
3. Beleidsaspect: Dubbele beperkingen vanuit milieu- en handelsbeleid
- Milieubeperkingen in de productie: De vraag naar zwavelarme petroleumcokes (met een zwavelgehalte van <0,5%) is sterk gestegen doordat deze voldoet aan de milieunormen, terwijl koolstofintensieve industrieën zoals de elektrolytische aluminiumproductie te maken hebben gehad met productieverminderingen als gevolg van beleidsmaatregelen, wat indirect de vraag naar petroleumcokes beïnvloedt.
- Handelsconflicten: Hoewel een trage vraag op de internationale markt of wisselkoersschommelingen de binnenlandse prijzen kunnen beïnvloeden, heeft de aanpassing van het brandstoftarief in 2025 de kosten voor onafhankelijke raffinaderijen direct verhoogd, waardoor dit een belangrijke oor कारक is geworden van de krimpende aanvoer.
4. Kostenkant: Doorwerking van schommelingen in de ruweolieprijs
- Afzwakkende kostensteun: De gemiddelde Brent-olieprijs zal naar verwachting 67 dollar per vat bedragen in 2025 en mogelijk dalen tot 51 dollar per vat in 2026 (prognose van het EIA), wat de prijsstijgingen van petroleumcokes zal temperen.
- Winstdynamiek van raffinaderijen: Wanneer de ruwe olieprijzen hoog zijn, verhogen raffinaderijen de productie van lichte olie door middel van uitgestelde cokesproductie, waardoor het aanbod van petroleumcokes toeneemt. Omgekeerd fungeert petroleumcokes als een winstsupplement, wat de prijzen ondersteunt.
III. Toekomstige risico's en kansen
1. Neerwaartse risico's
- Onverwachte daling van de internationale olieprijzen: Als de gemiddelde Brent-olieprijs onder de $50 per vat zakt, kunnen de prijzen van petroleumcokes dalen.
- Een zwakkere vraag dan verwacht: Overcapaciteit in anodematerialen voor lithium-ionbatterijen of onverwacht sterke productieverminderingen in elektrolytisch aluminium zouden de vraag kunnen doen instorten.
2. Opwaartse risico's
- Verdere productieverminderingen bij onafhankelijke raffinaderijen: Als de bezettingsgraad van de onafhankelijke raffinaderijen in Shandong onder de 50% daalt, kan de afname van het aanbod de prijzen opdrijven.
- Sterker dan verwachte vraag naar nieuwe energie: als het aandeel anodematerialen voor lithium-ionbatterijen stijgt tot 15%, kunnen de prijzen voor hoogwaardige petroleumcokes de 4.500 yuan/ton overschrijden.
IV. Conclusie: Structurele kansen te midden van hoge volatiliteit
De prijzen van gegrafiteerde petroleumcokes zullen naar verwachting de komende twee jaar zeer volatiel blijven. Laagzwavelige cokes zullen naar voren komen als de belangrijkste groeimotor vanwege de nieuwe energievraag, terwijl de prijzen van middelzware tot hoogzwavelige cokes slechts beperkt zullen stijgen door tegenwind in traditionele sectoren. Beleggers dienen de volgende ontwikkelingen nauwlettend in de gaten te houden:
- Ontwikkelingen in de nieuwe energiesector (bijv. verkoop van elektrische voertuigen, uitrol van energieopslagprojecten);
- Bedrijfspercentages van binnenlandse raffinaderijen (met name beleidswijzigingen die van invloed zijn op onafhankelijke raffinaderijen);
- Schommelingen in de internationale olieprijzen (kostendoorwerkingseffecten);
- Intensiteit van de handhaving van het milieubeleid (met gevolgen voor zowel vraag als aanbod).
Tegen de achtergrond van China's "dubbele koolstof"-doelstellingen en energietransitie ondergaat de markt voor gegrafiteerde petroleumcokes een structurele transformatie van traditionele brandstof naar nieuwe energiematerialen, waarbij de schaarste aan cokes met een laag zwavelgehalte zorgt voor prijsstabiliteit op de lange termijn.
Geplaatst op: 14 november 2025